引言 随着金融科技在全球范围内的快速发展，欧洲作为这一领域的核心区域之一，其行业动态和发展趋势备受关注。2024年，欧洲金融科技行业经历了持续的动荡与调整。尽管融资规模整体下降，但行业展现出更强的韧性，部分领域已显现出复苏的迹象。报告指出，欧洲金融科技行业正从单纯追求收入增长转向更加注重盈利能力，这一转变在中低端市场并购活动中表现得尤为突出。此外，人工智能技术在金融科技领域的应用正在加速推进，特别是在保险和先买后付（BNPL）行业，多家企业已成功实施并取得显著成效。随着2025年的临近，欧洲金融科技行业将继续聚焦于可持续商业模式的构建，推动资本高效增长。未来6到12个月内，预计以下领域将保持强劲增长势头：保险公司全面投入AI、其他消费行业从银行业学习实现盈利、战略性支付并购对抗私募股权支付并购、财富与资产管理的根本性转变、BNPL的反弹、合规推动决策制定以及稳定币对机构投资者的吸引力。 报告还强调，欧洲各国政府正在通过大规模的政策支持和资金投入，推动金融科技行业的持续发展。例如，爱尔兰、德国、法国和西班牙在2025年启动了多项政府计划，旨在通过政策引导和资金支持，促进金融科技生态系统的繁荣。与此同时，传统金融机构在技术人才招聘方面表现活跃，这可能对金融科技公司的未来发展产生深远影响。 总体而言，尽管欧洲金融科技行业在2024年面临诸多挑战，但随着市场环境的逐步改善和政策支持的不断加强，行业前景依然充满希望。未来，欧洲金融科技行业将继续在全球金融市场中扮演重要角色，推动金融服务的创新与变革。 02 欧洲金融科技现状 近年来，金融科技在欧洲经历了从消费者支付和资金管理的单一应用向深度技术基础设施的转变。这一转变不仅标志着金融科技从面向消费者（B2C）向企业对企业（B2B）市场的转型，也反映了其在支撑全球经济中的重要作用。如今，金融科技的下一阶段发展将更加专注于为企业和金融机构提供技术解决方案，推动行业效率和创新。 欧洲金融科技行业在经历了一段审查和调整期后，如今展现出更强的韧性和适应性。尽管融资规模整体下降，但行业在中低端市场并购（M&A）领域表现出色，显示出其发展潜力。特别是在银行领域，金融科技的成熟度和吸引力不断提升，吸引了大部分可用资金。与此同时，财富管理和加密货币领域虽然吸引了大量关注，但尚未出现明确的市场赢家。借贷和抵押贷款领域仍在从利率上升中恢复，整体行业正在逐步适应新的市场环境。 在并购方面，美国战略买家对欧洲金融科技并购的主导地位正在减弱，战略收购者群体日益多样化。盈利能力成为金融科技公司估值的主要驱动力，高EBITDA利润率和收入增长成为关键指标。2024年，欧洲金融科技并购活动频繁，交易总额创下自2015年以来的新高，显示出市场对金融科技资产的持续兴趣。 然而，欧洲金融科技市场在2024年也面临诸多挑战。融资规模下降至2018年以来的最低水平，种子轮和A轮融资表现相对较好，但整体市场活跃度有所下降。与此同时，传统金融机构在技术人才招聘方面超越了金融科技公司。根据LinkedIn的数据，银行和支付领域的机构在招聘工程师和开发人员方面表现更为积极。这一趋势可能对金融科技公司的未来发展构成挑战，尤其是在技术创新和数字化转型方面。 03 欧洲主要国家的金融科技状况 欧洲金融科技行业在2024年呈现出明显的区域分化特征，各国在融资、并购、技术创新和政策支持方面表现出不同的发展态势。以下是对欧洲主要国家金融科技状况的详细分析： 英国：全球金融科技的主导力量 英国在欧洲金融科技领域的主导地位进一步巩固，成为全球金融科技的核心区域之一。随着利率下降和政治不确定性消除，预计2024年下半年和2025年投资与并购活动将显著增长。新成立的工党政府推动公共与私人部门投资者合作，启动了73亿英镑的国家财富基金，为金融科技发展注入新动力。此外，英国私募资本行业表现出较强韧性，尽管基金数量较2023年有所减少，但整体筹资活动保持稳定。 在金融科技领域，2024年上半年英国融资规模达到20.8亿欧元，较2023年上半年增长了3%。退出交易量下降了13%，但非退出交易量增长了38%，显示出市场对金融科技资产的持续兴趣。市场活跃投资者包括嵌入式融资平台、AI金融副驾驶和银行参与平台等，表现出金融科技在银行和支付领域的深度融合。 荷兰：由私募股权和风险投资推动的韧性生态系统 荷兰的金融科技生态系统在2024年表现出强劲的韧性，融资活动经历了战略性调整，平均基金规模虽有所缩小。随着荷兰金融科技在阿姆斯特丹等全球金融科技中心的领导地位不断巩固，预计2024年底和2025年金融科技投资将加速增长。 2024年上半年，荷兰金融科技融资达到2.12亿欧元，较2023年上半年的1.52亿欧元增长了200%。退出交易量下降了44%，但非退出交易量增长了109%，市场对金融科技初创企业高度关注，活跃投资者包括收入融资平台、个人理财平台和气候投资平台等。 爱尔兰：金融科技的复苏在望 爱尔兰的金融科技行业在2024年仍处于调整期，但预计2025年将实现复苏。尽管风险投资和收购资本与2023年持平，但平均VC和PE基金规模迅速下降，从1.79亿欧元降至1.07亿欧元。2024年上半年，爱尔兰金融科技融资达到2200万欧元，较2023年上半年的2.12亿欧元下降了90%。退出交易量保持不变，但非退出交易量增长了72%。 德国：主权财富基金助力金融科技发展 德国在2024年通过主权财富基金的注入为金融科技发展奠定了坚实基础。平均风险投资和收购基金规模增长了43%，从2.16亿欧元升至3.1亿欧元。德国政府计划通过德国未来基金向科技初创企业注入17.5亿欧元，旨在吸引额外的17.5亿欧元私人资本。这一举措将为初创企业和风险投资生态系统注入强大动力，推动金融科技行业的长期发展。 波兰：早期生态系统充满希望 波兰的金融科技生态系统在2024年表现出强劲的早期增长潜力，但需要更多增长型交易来实现进一步发展。2024年上半年，波兰金融科技融资仅为200万欧元，较2023年上半年的5200万欧元下降了100%。退出交易量下降了78%，但非退出交易量增长了72%。活跃投资者包括社交支付平台和即时工资获取平台等，表现出金融科技在支付和普惠金融领域的潜力。 法国：多元化发展是关键 法国在2024年面临融资和交易量下降的挑战，但其金融科技行业在AI技术的推动下展现出强大的韧性。平均基金规模飙升74%，从5.87亿欧元升至10.3亿欧元。2024年上半年，法国金融科技融资为1.96亿欧元，较2023年上半年的7.17亿欧元下降了80%。退出交易量下降了49%，但非退出交易量增长了7%。活跃投资者包括保险智能平台和Web3钱包平台等，显示出金融科技在保险和区块链领域的潜力。 西班牙：政府支持推动金融科技增长 西班牙在2024年通过政府支持的计划为金融科技发展奠定了基础。此前，西班牙技术转型协会启动了一个200亿欧元的国有投资公司，旨在吸引私人投资和专业知识进入关键领域如半导体。这一举措将为金融科技行业的长期发展提供强大支持。 北欧：稳定与大型化交易并存 北欧在2024年展现出强大的金融科技生态系统，筹资和交易价值均大幅增长。风险投资和收购基金筹资达到380亿欧元，较2023年的84亿欧元增长了352%。这一趋势表明，投资正在向更大、更成熟的项目倾斜。2024年上半年，北欧金融科技融资达到2.1亿欧元，较2023年上半年的2.08亿欧元略有下降。退出交易量下降了27%，但非退出交易量保持稳定。 04 当前形势下可能出现的机会 在当前金融科技行业快速发展的背景下，多个领域正迎来新的发展机遇。以下是这些领域可能出现的机会分析： 保险行业正迎来AI升级：目前，4/5的精算师正使用AI来降低风险并提高准确性。精算师的主要工作包括分析数据、开发模型、定价、监控绩效和沟通结果。其中，开发新的定价模型占据了近三倍于其他任何功能的时间，这正是AI将首先颠覆的领域。未来，精算师将使用无代码工具来训练AI，精算师短缺将持续存在，关键技能将从数学转向沟通能力。 私募股权正在吞噬支付行业，战略投资者需要立即行动，否则会被淘汰。过去两年是支付行业的最佳并购环境，大多数战略投资者集中在本地市场，且手头有大量现金。他们需要关注的领域包括亚洲的市场份额和辅助产品。 B2B支付基础设施需要提供灵活的支付条款才能生存。尽管虚拟卡已经出现，但首席财务官仍然依赖自动清算所（ACH）支付，欧洲的情况也类似。B2B支付需要被视为企业更广泛的应付账款/应收账款流程的一部分，而不是孤立存在。虚拟卡在技术上可以更快地添加这种功能，但成本较高。如果中介机构能够提供支付条款，即时支付才有意义。如果低成本网络能够增加这种灵活性，其采用率将大幅上升。 数字银行强势回归：随着利率上升，数字银行如今能够实现盈利。利率上升使拥有存款能力的银行净息差增加。此外，卡片/交换收入增长也为业务增长做出贡献。它们通过多元化收入来源（订阅、交易、外汇等）实现盈利，尤其是对那些拥有多种产品的银行。但未来2-3年利率可能下降，数字银行能否适应更稳定的利率环境将至关重要。 稳定币可能颠覆传统银行：当前，稳定币的使用和供应量已达到历史新高，传统银行对稳定币的重视程度日益增加。银行自身的稳定币项目在监管方面具有优势。如果现有的支付公司利用稳定币增加其总支付量，这可能会对发行方产生变革性的影响。稳定币可能成为卡网络和银行的真正竞争对手，银行需尽量避免这种情况。 财富管理领域的成本削减革命正在进行：总的来说，客户互动的重要性将推动前台功能的增强，但中台和运营部门的成本削减将是未来的主要趋势。中台和运营部门可能会通过外包给第三方来进一步降低成本。 交易台通过高级数据分析进行革新：当前，市场上存在市标准化数据与定制化数据之间的竞争，胜者将提供在标准化市场数据基础上的定制化工具。此外，数据供应商与应用程序提供商之间的关系紧张，数据价格上涨。由于数据分析的重要性不仅会体现在交易台，还会在业务层面用于合规和绩效管理，资本市场对智能数据的需求正不断增加。 先买后付（BNPL）强势回归：当前，监管机构对BNPL公司是否花费更多时间进行风险评估十分重视，并且，AI驱动的风险评估将成为提升借贷标准的关键。BNPL不再仅仅是电子商务的工具，而是向更广泛的消费场景扩展。 以上这些领域的发展不仅反映了金融科技行业的创新和适应能力，也为未来的市场参与者提供了明确的方向和机会。
ZAFT洞察 | Finch Capital发布的《2024 年欧洲金融科技发展状况》报告